如果 Ethena 成功，接下來可能會發(fā)生以下事情：

1）越來越多的ETH和BTC現(xiàn)貨被鎖定在場外結(jié)算「提供者」錢包。雖然他們在交易所開設空頭訂單來對沖質(zhì)押資產(chǎn)下跌的風險，但這也意味著這些現(xiàn)貨資產(chǎn)將繼續(xù)被質(zhì)押在錢包中並退出流通市場?？傊?，這對ETH和BTC的價格上漲來說是一個很大的福音。 ETF 購買的 BTC 現(xiàn)貨在未來某個時刻可能仍會被拋入市場，但這些作為抵押資產(chǎn)的 BET 和 ETH 將會被大量鎖定在錢包中，除非 USDe 敘事徹底破產(chǎn)，抵押資產(chǎn)也將被大量鎖定。被救贖

2）使用ETH和BTC進行質(zhì)押後，如果USDe的需求不斷增加，市場需要更多的USDe，必然會引進更多的質(zhì)押資產(chǎn)。下一個會是誰呢？狗狗？埃娜？你可以推測一下。有一點是明確的，只要成為 Ethena 合成美元的質(zhì)押資產(chǎn)，它的現(xiàn)貨流通量就會減少，因為許多現(xiàn)貨資產(chǎn)會被鎖定在 OES 錢包裡。相信ENA很快就會成為質(zhì)押資產(chǎn)之一。

3）交易所是否會如期提供Token{xxx}/USDe交易對？我傾向於認為，越來越多的DEX和CEX將逐漸用USDe取代USDT，而這種趨勢的發(fā)展將呈指數(shù)級加速。最終，有一天，我們在交易所看到的大多數(shù)交易對將是 XXX/USDe，而不是 XXX/USDT 或 XXX/USDC。這個發(fā)生的過程就是USDe需求暴漲的過程。這種場景會導致大量的 USDe 結(jié)算在交易所錢包中，這些 USDe 背後的資產(chǎn)產(chǎn)生的收益將按比例分配給 sUSDe 的質(zhì)押者，這意味著 sUSDe 的 APY 將持續(xù)上升，從而進一步促進USDe的鑄幣需求，倒逼Ethena基金會引進更多質(zhì)押資產(chǎn)，這對整個產(chǎn)業(yè)都是利好。

4）那麼接下來購買BTC和ETH就沒問題了；如果您押注DOGE或其他幣將來會成為質(zhì)押資產(chǎn)，則表示您可以購買DOGE或其他您看好的幣，例如ENA。 USDe 的需求將持續(xù)增加。個人散戶與其持有USDe，不如質(zhì)押兌換sUSDe，以享受更高的持續(xù)被動收入以及產(chǎn)業(yè)成長帶來的紅利。