比特幣 (BTC) 在升至 73,700 美元的歷史高點(diǎn)後進(jìn)入了價格調(diào)整期。礦工、鯨魚和其他市場參與者，包括大投資者，已經(jīng)開始出售他們的比特幣以獲取利潤。

然而，CryptoQuant 的分析師認(rèn)為，比特幣牛市週期遠(yuǎn)未結(jié)束，因?yàn)閮r格估值指標(biāo)很大程度上低於過去市場頂部的水平。

BTC處於修正模式

牛熊市場週期指標(biāo)上週標(biāo)誌著牛市過熱階段，比特幣從 73,700 美元暴跌至 60,700 美元。價格下跌的原因是交易員拋售庫存以獲取高利潤。

CryptoQuant 發(fā)現(xiàn)，未實(shí)現(xiàn)利潤率飆升至 69%，這是自 2021 年 3 月以來的最高水平，當(dāng)時 BTC 的交易價格約為 60,000 美元。儘管交易者正在出售資產(chǎn)，但未實(shí)現(xiàn)利潤率仍處於 47% 的高水準(zhǔn)。

「事實(shí)上，短期比特幣持有者（包括交易者）以自2019 年5 月以來的最高利潤率出售比特幣。這表明，短期比特幣持有者在比特幣創(chuàng)下歷史新高的最後價格之後獲利了結(jié)?！拐f。

隨著比特幣價格飆升至 7 萬美元以上，大型比特幣持有者也紛紛拋售資產(chǎn)。當(dāng)數(shù)位資產(chǎn)在 3 月 12 日觸及歷史新高時，他們總共轉(zhuǎn)移了 567,000 枚比特幣，佔(zhàn)比特幣網(wǎng)路總轉(zhuǎn)移量的 35%。

CryptoQuant 表示，一些大持有者是比特幣礦工。由於比特幣的上次上漲，礦工們的每日收入創(chuàng)下了歷史新高，並且隨著加密資產(chǎn)突破 70,000 美元，他們向場外交易櫃檯轉(zhuǎn)移的 BTC 顯著增加。

牛市週期遠(yuǎn)未結(jié)束

此外，美國對 BTC 的需求已經(jīng)減弱，正如 Coinbase Premium 所示，在 BTC 觸及 73,000 美元後不久，Coinbase Premium 就會轉(zhuǎn)為負(fù)值。分析師指出，如果回調(diào)持續(xù)下去，比特幣可能會跌至 58,000 美元至 60,000 美元的水平，這是大量短期持有者的成本基礎(chǔ)。

從更長期的角度來看，比特幣尚未觸及牛市週期的頂部，新投資流的低水平就表明了這一點(diǎn)。目前，大約 48% 的比特幣投資來自短期持有者，而從歷史上看，牛市週期通常以 84%-92% 的投資來自這群投資者。

「此外，估值指標(biāo)尚未接近與過去市場最高點(diǎn)一致的水平。 CryptoQuant 損益指數(shù)仍位於市場頂部區(qū)域（紅色區(qū)域）之外，且高於指數(shù) 1 年移動平均線，」分析師補(bǔ)充道。

獲利回吐推動比特幣 15% 回調(diào)，但牛市週期還遠(yuǎn)未結(jié)束：CryptoQuant 首先出現(xiàn)在 CryptoPotato 上。