在這次不同的減半期間，很多人都在談論比特幣。這種分析並沒有錯，因為他們將其與鯨魚和其他人持有的數量數據進行了比較，如圖所示，鯨魚的數量減少了很多，而比特幣在零售中的分佈更加均勻。但被遺忘的是：

1. 比特幣的TVL 與MCap 的比率僅為0.094%，這仍然很小，儘管BTC 目前是CEX 上交易量最大的，但僅佔總供應量0.2% 的供應量持有者可以使價格修正最多 50%。

2. 經銷商可能已經制定了一種策略，將持有的 BTC 數量分解到較小的錢包中，以便在預定點從零售中提取現金。

3. 根據以往歷史，ATH始終受到M2增速的支撐，但仍遠低於預期。如果在減半之前或之後能夠在2021年達到ATH的價格，然後幾個月後這個M2增長迅速增長，那麼可能會出現一個新的ATH，遠高於之前的ATH。但如果沒有M2成長的支撐，那麼這種情況發生的可能性就很小。但這可能是因為錯失效應和各地的過度廣告。

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